开源证券股份有限公司陈宝健,刘放荡近期对海光信息进行照应并发布了照应解释《公司信息更新解释：接洽效果擢升九游会J9·(china)官方网站-真人游戏第一品牌ag九游会官方，存货和公约欠债印证下流高景气》，给以海光信息买入评级。

海光信息(688041)

高度看好公司永久发展，保管“买入”评级

咱们保管2025-2026年归母净利润瞻望为30.18、42.13亿元，同期新增2027年瞻望为58.06亿元，EPS为1.30、1.81、2.50元/股，现时股价对应PE分裂为116.3、83.3、60.4倍，保管“买入”评级。

接洽效果显赫擢升，存货和公约欠债印证下流高景气

（1）2024年全年公司兑现营业收入91.62亿元，同比增长52.40%；兑现归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。其中Q4单季度兑现营业收入30.26亿元，同比增长46.22%；兑现归母净利润4.05亿元，同比增长12.09%。（2）公司接洽效果有所擢升，其中，销售用度率为1.92%，同比擢升0.07个百分点；措置用度率和研发用度率分裂为1.55%、31.76%，同比下落0.68、1.38个百分点。公司研发参加总数为34.46亿元，同比增长22.63%，成本化率由2023年的29.93%将至2024年17.04%。（3）公司销售毛利率为63.72%，同比擢升4.05个百分比，咱们判断主要由于高端产物销售占比擢升所致。（4）存货和公约欠债印证下流高景气。2024年末公司存货为54.25亿元，较三季度末加多15.29亿元，主要系为应付市集需求增长及保险供应链雄厚，公司主动加多备货所致。同期，公司公约欠债为9.03亿元，同比环比均大幅加多，主要系收到客户大额预定公约货款，按照公约商定，公司需分批委用。

联贯互联网厂商打造标杆案例，期待2025年DCU获取更大冲破

2024年，公司的CPU产物进一步拓展市集诳骗范畴、扩大市集份额，扶直了往常的数据中心、云贪图、高端贪图等复杂诳骗场景。公司DCU产物具备重大的贪图智商、高速并行数据处聪慧商、精湛的软件生态环境三大本事上风，也曾兑现了在东谈主工智能、大数据处理、生意贪图等范畴的范畴化诳骗，不错用于大模子的熟识和推理，客户掩饰了包括智算中心“新基建”、互联网、金融、运营商等行业。公司与头部互联网厂商推出了联贯决策，打造了宇宙产软硬件一体全栈AI基础花样，酿成了多个标杆案例。

风险领导：客户聚拢度较高风险、市集竞争风险。

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据贪图，华夏证券邹臣照应员团队对该股照应较为真切，近三年瞻望准确度均值高达90.75%，其瞻望2025年度包摄净利润为盈利28.85亿，阐发现价换算的瞻望PE为121.72。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增抓评级4家；曩昔90天内机构接洽均价为181.02。

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